雖然ETF是投資一籃子的股票或標的，具有分散風險的效果，但通常不會只有選擇單一標的或資產做投資，為什麼呢？這篇文章就來聊聊為什麼需要資產配置、該如何挑選資產配置或投資組合的標的，以及最常見的股債配置策略。
✤為什麼要做資產配置？
因為我們無法預期市場的走勢，若遇到不可預期的情況(如：疫情)而造成股市下跌，又或者個股、公司因某些利空消息而股價下跌，若只投資在單一股票，是有機會遇到價格下跌且難以回復的情況，所以為避免單一股票造成不可預期的風險，投資在多檔股票是一種可以分散風險的方法。
但若只投資在單一股票或單一資產上，也有可能因為系統性的風險，而造成價格上的波動，所以為了進一步的分散風險與降低整體資產的波動性，建立投資組合，來投資在不同的標的或資產，就是資產配置的核心概念。
✤為什麼資產配置那麼重要？
剛有提到資產配置的目的，是降低整體資產的波動性，配置高報酬的風險性資產時，我們同時需要承受較高的風險與波動性，若我們的風險承擔能力較低，或是想要降低資產的波動性，這時候就需要配置低風險的資產，且也需要考慮若遇到不可預期的事件，而賠掉大部分的資金，是否會影響自己的財務計畫，所以資產配置的重要性在於要根據自己的投資計畫與承擔能力，來建立符合自己的投資組合。
接著，來談談常見的股債配置。
✤荷包蛋理論—股債配置
荷包蛋有分蛋白和蛋黃部分，分別代表：
蛋黃：零風險、低風險的投資商品，舉例：債券
蛋白：風險性資產，舉例：股票
■蛋白和蛋黃的比例該怎麼分配呢？
風險性資產(蛋白)的比例(%)=100-年紀
這裡提供一種公式做為參考，還是需要根據自己的風險承擔能力，來做比例上的調整。如果你很年輕，但資產下跌20%，可能就會睡不著覺，那就提高低風險資產的比例，找到適合自己的投資標的和比例才是最重要的。
先以股債做為舉例的原因，是這兩個資產的走勢不完全相同，通常股票漲、債券跌，或股票跌、債券漲，所以可以透過股債配置來降低波動性。從這個例子來說，在選擇投資標的時，需要找到走勢不完全相同的標的，或說找到相關性低的資產來做配置，就可以降低風險！
進一步說明，除了透過股債配置，在資產的種類上，又可以怎麼做挑選呢？
✤資產間的相關性
若同時投資資產A和B，當資產A下跌，資產B上漲，雖然沒辦法像單獨投資資產B的投資報酬率那麼高，但也不會像單獨投資資產A一樣下跌幅度那麼大，那該怎麼選擇合適的資產A和B來搭配呢？
答案是找到不是完全正相關的資產。
也就是說，兩個資產間的走勢不要是完全正相關，可以是零相關或負相關，就如同剛才提到的股票漲、債券跌，就是因為股票和債券是負相關的兩種資產。
■相關係數
相關係數的值會介於-1~1之間：
(1) 若相關係數為1，A和B為完全正相關，A漲、B也漲，A跌、B也跌，風險不可能降低
(2) 若相關係數為-1，A和B為完全負相關，A漲、B跌，風險可以完全消除
(3) 若相關係數為0，A和B無關聯性，兩者走勢獨立，可能同向，也可能反向
所以只要選擇不是完全正相關的資產，就可以降低風險。
■使用MoneyDJ理財網 ETF 可以查詢相關係數
◆網址：https://www.moneydj.com/etf/x/default.xdjhtm
◆使用步驟：
(1) 在搜尋欄位輸入欲查詢的ETF代號
(2) 選擇『相關分析』
(3) 接著，輸入另一個欲比較的ETF代號
就可以得知，兩個標的之間的相關係數。
以Vanguard全世界股票ETF(VT)和Vanguard總體債券市場ETF(BND)為例，可知兩者的相關性不等於1，代表兩者非完全正相關的標的，若搭配來投資，是能夠降低資產的波動性。
■不同比例的股債配置
接續這個股債配置，來聊聊不同比例的配置情況，舉三種VT/BND比例來比較：保守型20/80、穩健型50/50、積極型80/20，透過回測的結果，得知隨著VT的比例提高，報酬率(CAGR)也跟著提高，但同時波動性(Stdev)和最大跌幅(Max. Drawdown)也變高，所以想要有更高的報酬，也需要能承受較高的跌幅。
圖表中有另一個可以參考的指標，是夏普率(Sharpe Ratio)，它的定義是在承受1%的風險下，能得到多少的報酬，舉例：若夏普率為0.8，代表在承受上下1%的波動下，能獲得0.8%的報酬。
透過夏普率的指標，可以用來瞭解投資組合的報酬和穩定性之間的關係，若投資報酬率越高，且波動性越小，則夏普率越高。同樣的例子，可以發現在20/80配置的夏普率最高，代表此資產配置比例的穩定性較高，從圖中藍色的曲線也可以發現，20/80配置在十年間的走勢相對平穩。
✤重點整理
◆資產配置的重要性，是為了降低波動性，以符合自己的風險承擔能力
◆透過配置低相關性的資產，可以用來降低風險與波動性
知道資產配置的重要性，並透過不同比例的股債配置與回測做為例子來說明，下篇文章，來聊聊除了股債配置的另一個資產配置策略。
希望今天的筆記對你有幫助，讓我們一起成長進步吧！#主動投資自己 #被動投資金錢
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